報告摘要：
近期集裝箱運價小幅回升，春節前出貨小高峰，使運價上漲獲得短期支撐。
BDI自谷底緩慢回升，目前仍處于低谷區間；沿海散貨運價略有上漲，主要是春節臨近，電廠、貿易商等抓緊采購發貨，近期沿海煤炭、糧食運價均有些許上漲。
油品運輸市場2012年持續低位徘徊，2013年以來，運價仍呈現疲弱走勢。
2012年全球航運市場極為低迷，多數航運公司陷入虧損，部分在船價高位大量造船的公司面臨最困難時期。涉及干散貨航運的公司經營最困難，油輪次之，雜貨及集裝箱運輸公司處境略好。
2013年航運市場仍然不能樂觀，專業機構預計：2013年全球集裝箱運輸需求增速為6.5％左右，考慮拆解等因素后全年運力增幅可為9％左右；全球干散貨海運量增長預計為4%左右，而運力增速為7%左右；全球石油需求增長約1.28%，而油輪總運力凈增4-5%，上述細分市場運力增長仍將大于需求增長。
2013年干散貨航運市場供求失衡可能延續，油輪運力增長逐步放緩，下半年適度復蘇存在可能，集運市場大船交投壓力仍然較大，主干航線運價仍可能承壓，但若船公司理性控運力保價格，將有助改善船公司的業績困境。
政策層面上，2013年國家將出臺政策對航運企業進行扶持，以求改善航運企業的困難處境。
在2012年極為低迷的基數上，2013年航運業適度復蘇的可能性仍然存在。一方面運價階段性波動可能帶來交易性機會，另外對于一些運力供應壓力不是很大，供求關系有望來年實質改善的細分行業，可以擇機提前布局。
我們重點關注的品種為中遠航運，中海集運、中海發展、招商輪船也可關注。維持行業同步大勢的投資評級。
風險提示：經濟及外貿增長低于預期、航運業景氣低迷超過預期。 |
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