上周航運指數跑贏滬深300指數與交運指數。年初至今，交通運輸指數下跌14.7%，跑輸滬深300指數7.5個百分點。航運板塊跌幅為15.6%，跑輸滬深300指數8.4個百分點，跑輸交運指數0.9個百分點。上周，航運板塊下跌2.5%，分別跑贏滬深300指數和交運指數0.4個百分點和0.2個百分點。個股普遍下跌，只有亞通股份和寧波海運分別以2.8%和0.3%收漲。A-H股溢價反彈至35%左右。
BDI收復千點。國際干散貨運輸市場步入上升通道，波羅的海干散貨綜合運價指數(BDI)收復千點，報收于1036點，周漲幅為10.2%，其中：巴拿馬型運費指數(BPI)、海岬型運費指數(BCI)、超級大靈便型運費指數(BSI)和小靈便型運費指數(BHSI)分別報收于886、2347、674、403，周漲跌幅分別為22.7%、6.5%、3.9%、-1.0%。
原油運價上漲，TD3航線等價期租超過2萬美元/天。至上周四，波羅的海交易所原油綜合運價指數(BDTI)和成品油綜合運價指數(BCTI)分別為715點和681點，分別比前周漲7.2%和跌3.8%。上周，油輪市場的TCE走勢分化，整體TCE小幅度上漲，TD3航線大漲。中東至日本航線等價期租水平前周轉正后，上周大幅上漲，周四報價已經超過2萬美元/天。
集運現貨運價持續下跌。上周，中國出口集裝箱運輸市場總體行情繼續下行。
11月16日，上海航運交易所發布的中國出口集裝箱綜合運價指數為1152.85點，較前周下跌0.3%；上海出口集裝箱運價指數為1134.98點，較前周下跌4.9%。其中，歐洲線和美西線分別為1225美元/TEU和2224美元/FEU，分別跌11.4%和跌3.7%。
沿海散貨市場出現反彈。上周，沿海煤炭運輸市場結束了長達8周的跌勢行情，運價有所反彈。11月16日，上海航運交易所發布的中國沿海(散貨)綜合運價指數報收于1042.39點，周漲幅為0.3%。其中上海航運交易所發布的煤炭貨種運價指數較前周上漲0.2%至1128.22點。
燃油價格有所波動。上周國際油價有所波動，布倫特油價周四報110.87美元/桶，較上周四上漲3.5%。新加坡380CST報價為615美元/噸，較前周上漲3.9%，同比下降11.4%。
投資策略。04-08年行業繁榮帶來的巨量訂單影響行業的復蘇，對于過剩運力只有通過需求增長和拆船來消化，目前來看仍需要較長時間。近期油輪板塊運價觸底反彈，集運、BDI開始調整，短期內行業各板塊供需基本面難以扭轉，航運板塊主要關注細分板塊運價觸底反彈、行業救助政策出臺等機遇，我們建議重點關注中海集運、招商輪船，另外關注行業整合的可能性。
風險提示：運力過剩，需求不振、油價上漲。 |
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