摘自：財訊網

由于國內油脂油料對外依存度較高，價格波動劇烈，油脂油料行業承受的風險壓力更大，上游企業參與套期保值比較積極，利用期貨回避風險的效果比較理想。

　　據期貨日報3月21日消息，在日前由大商所主辦、瑞達期貨協辦的“江西省油脂油料市場風險管理高峰論壇”上，期貨日報記者發現，利用期貨保值、規避價格波動風險的理念逐漸深入現貨企業，尤其是面對當前世界經濟前景不甚明朗、油脂油料價格高位劇烈波動的復雜形勢，油脂飼料企業應對從容。目前國內油脂飼料行業套期保值、利用期貨規避價格波動風險的參與程度相當高。本次參會的70多家江西油脂飼料企業中，據不完全統計，有30多家都參與了期貨套保，而且以大型企業居多。

　　油脂市場結構失衡考驗企業抗風險能力

　　當前除了外部經濟環境的影響，油脂飼料行業的結構性失衡問題也在考驗企業的抗風險能力。“國產大豆壓榨企業保本微利，進口大豆壓榨企業虧損”是當前國內油脂行業的現狀。目前我國油脂價格倒掛的現象明顯，豆油和菜籽油價格接近，國內豆油出廠價低于進口豆油價格，近期原料采購價格高于遠期。“雖然虧損，但是國內的榨油廠仍未停止生產，這主要是因為國內大豆庫存較高。雖然目前豆粕庫存主要積壓在生產環節，但如果油廠持續生產，預計豆粕的存量結構將發生變化，作為消費環節的飼料企業也將面臨庫存壓力，企業的經營風險也將隨之加劇。”相關專家分析稱。

　　大商所會員服務部高級經理莊嚴表示，期貨市場為許多企業規避和控制風險提供了重要的保障，是控制企業原料采購、產品銷售等經營風險的良藥。在全球經濟余震不斷的背景下，油脂飼料企業抗風險能力的較量，更多地體現在對期貨工具的使用上。

　　期貨防“震”理念深入飼料企業

　　由于國內油脂油料對外依存度較高，價格波動劇烈，油脂油料行業承受的風險壓力更大，上游企業參與套期保值比較積極，利用期貨回避風險的效果比較理想。相關數據顯示，去年1—9月份有8683家法人企業參與了大連油脂油料品種的期貨交易，法人企業成交量占總成交量9.52%。“這主要因為2008年國際金融危機爆發時，很多油脂油料企業通過期貨套保躲過了滅頂之災，期貨市場的功能和作用被越來越多的企業所認識。”瑞達期貨投資總監張天勇表示。

　　與上游企業相比，油脂油料行業下游的飼料、養殖企業，期貨參與度較低的局面也正在改善。與會的江西省兩家大型飼料生產企業正邦集團和雙胞胎集團，都已參與了套期保值，正邦集團還專門設立了期貨部。

　　“目前期貨已經成為正邦集團重要的采購和貿易渠道，初步嘗到甜頭后，目前公司對參與期貨的態度更為積極。”正邦集團期貨部研究員張振波對記者表示，面對去年下半年的農產品大牛市，正邦集團在6月14日行情出現拐點時，在豆粕上進行買入套保，進場價位最低在2710元/噸，一直持倉到去年11月農產品期價出現回調，才平倉出場，使企業躲過了原料價格大幅上漲的風險。

　　在當前錯綜復雜的形勢下，現貨企業已經逐漸意識到應該期貨、現貨“兩條腿走路”，不利用期貨工具才是真正的賭博。雙胞胎集團作為國內大型飼料企業，飼料年產量達到500萬噸，在全國名列前茅，其中原料需求中玉米占60%，豆粕占25%左右。雙胞胎集團總經理華濤對記者表示，近年來農產品價格波動劇烈，期貨市場可以指導企業原料采購、銷售等。去年雙胞胎集團還在吉林省成立了北方玉米收儲公司，并開始在期貨市場進行配套的保值工作。

　　牢記風險控制，期貨為企業保駕護航

　　在全球通脹預期、緊縮貨幣政策等多空因素交織的背景下，油脂油料價格波動幅度已經超出市場預期，風險控制工作尤為迫切。“運用期貨工具，單邊行情預測是次要的，風險控制是首要的，我們從不做單邊市場。”大連北良集團研投中心總經理于成剛向記者介紹了自己企業的期貨防“震”經。雖然目前大多數進口大豆加工企業面臨虧損，北良集團也有點價業務，但公司會在外盤上利用看漲或者看跌期權對沖期貨風險，獲得穩定的利潤。

　　于成剛坦言，雖然大連北良集團經常會陷入“現貨部門盈利，期貨部門虧損；現貨部門虧損，期貨部門盈利”的尷尬局面，但企業在參與期貨后，核心競爭力在不斷提升。“現貨企業一定要關注期貨價格，關注期現貨基差。既可以把期貨市場作為現貨市場采購的補充渠道，也可以通過套期保值、套利來做好風險管理工作。”于成剛補充道。

　　“穩定是期貨市場長久平穩發展的基礎?，F貨企業在參與期貨時要緊繃風險控制這根弦，實現企業穩健發展，不斷提升企業抗風險能力和核心競爭力。”莊嚴強調。